“Tres abajo, dos más restantes”, este subtítulo en un gráfico del bloguero Charles Hugh Smith ilustra la fragilidad de la economía global.
El gráfico de Apocalipsis del Market Daily Briefing, que recopila gráficos de indicadores económicos de todo el mundo, refleja la crisis crediticia en el Reino Unido, Japón y la Eurozona, así como los préstamos que aún quedan en Estados Unidos y China.
“Tan pronto como el volumen de préstamos al sector privado en China y Estados Unidos comience a declinar, la recesión global comenzará a empujar a la economía mundial hacia el“acantilado de Séneca”, señala el experto.
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"Séneca Cliff" es una referencia al filósofo romano Lucius Anna Seneca, a quien se le atribuye la frase: "Si el crecimiento se detiene, el final está cerca".
Smith sostiene que tan pronto como las empresas y los hogares dejen de pedir prestado y, en cambio, comiencen a pagar sus deudas, esta es una señal segura de una recesión o depresión inminente.
Si bien la deuda privada puede no ser el único barómetro de la recesión, dijo, sigue siendo uno de los indicadores más importantes.
“Durante bastante tiempo, una economía con un volumen decreciente de préstamos al sector privado puede estancarse con un crecimiento del 1% en el PIB nominal. En última instancia, este estancamiento erosiona la economía”, dice Smith.
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El aumento de 1,5 billones de dólares en préstamos privados desde 2008, dado que se han gastado billones de dólares en rescatar bancos e inyectar liquidez, es insignificante. Este aumento es comparable a los resultados de mediados de los 90. hasta 2008
Él cree que gran parte de la recuperación económica mundial desde la crisis financiera de 2008 se debe al aumento de la deuda en China.
"En otras palabras, el crecimiento a gran velocidad de los préstamos privados en China está contribuyendo a una recuperación global intermitente y burbujas de activos en todo el mundo", escribe Smith en una publicación de blog.
El Instituto de Finanzas Internacionales estima que la deuda total de China alcanzó un récord del 277% del PIB a fines de 2015.
Un nivel tan significativo de carga de deuda puede afectar dolorosamente a la economía.
En las últimas semanas, los inversores se han preocupado por la capacidad de las autoridades chinas para hacer frente a la crisis en medio de ataques especulativos contra la moneda nacional.
El estratega de Societe Generale, Albert Edwards, describió un escenario aún más terrible la semana pasada, y predijo que China pronto consumiría sus reservas en un intento inútil de proteger el yuan y se vería obligada a hacer flotar la moneda durante los próximos seis meses.
Las preocupaciones sobre la situación en China aumentaron durante el fin de semana, cuando Beijing anunció el domingo que las reservas de divisas del país cayeron $ 99,469 mil millones en enero a $ 3,231 billones, a mínimos de tres años.
Esta es la segunda caída más grande de las reservas de China después de caer 108.000 millones de dólares en diciembre, lo que indica continuas salidas de capital incluso cuando las autoridades chinas intervinieron en el mercado de divisas para suavizar la caída del yuan.
“China fortalecerá los controles de capital al impedir que los inversores nacionales entren en los mercados internacionales o permitirá que el tipo de cambio se ajuste de acuerdo con los fundamentos del mercado. Seguimos convencidos de que China eventualmente aflojará su control sobre el yuan y permitirá que disminuya lentamente”, dijo Sue Trin, analista de divisas de RBC Capital Markets.
Trin predijo que el yuan se debilitaría a 6,95 frente al dólar estadounidense a finales de 2016 y a 7,50 en 2017.
