De alguna manera tuvimos un tema muy controvertido de la teoría de la conspiración: De Medici a Rothschilds, pero ahora hablaremos de cosas muy reales.
Hace 72 años, el 1 de julio de 1944, comenzó un cambio fundamental en la economía mundial, registrado en acuerdos unos días después. Sin embargo, la comprensión de lo sucedido llegó a la gente común mucho más tarde.
El mundo de las finanzas siempre ha sido una mezcla de acto de equilibrio con la magia de los magos de circo. La mayoría de sus conceptos básicos son difíciles de entender, no solo de oído, sino que son de naturaleza completamente arbitraria. Al mismo tiempo, las finanzas están indisolublemente ligadas al dinero y el dinero siempre ha sido un instrumento de poder. No es de extrañar que con su ayuda, a lo largo de los siglos, alguien haya intentado constantemente conquistar el mundo.
Por ejemplo, en julio de 1944, en el hotel Mount Washington de la ciudad turística de Bretton Woods (New Hampshire, EE. UU.), Un grupo de caballeros celebró una conferencia, cuyo resultado fue el sistema financiero mundial del mismo nombre, que marcó la victoria final de Estados Unidos sobre su larga trayectoria geopolítica. rival mundial - Gran Bretaña. El ganador fue al resto del mundo, o mejor dicho, a casi todo el mundo, ya que la Unión Soviética se negó a unirse al nuevo sistema. Sin embargo, también para Estados Unidos se convirtió en un paso intermedio hacia la hegemonía financiera mundial, que Estados Unidos pudo lograr, pero, aparentemente, no estaba destinado a permanecer en el Olimpo.
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Etapas de un largo viaje
La transición de una economía de subsistencia a la producción de maquinaria, entre otras cosas, provocó un aumento a gran escala de la productividad laboral, formando así un excedente significativo de mercancías que los mercados locales ya no podían absorber. Esto empujó a los países a expandir el comercio exterior. Por ejemplo, en 1800-1860, el volumen medio anual de las exportaciones rusas aumentó de 60 millones a 230 millones de rublos, y las importaciones, de 40 millones a 210 millones, pero el Imperio ruso no ocupó el primer lugar en el comercio internacional. Las posiciones de liderazgo las ocuparon Gran Bretaña, Francia, Alemania y Estados Unidos.
Un intercambio de bienes a tan gran escala ya no podía encajar en el estrecho marco de una economía de subsistencia y requería el uso generalizado de un denominador común en forma de dinero. Esto también dio lugar al problema de comparar su valor entre sí, lo que finalmente llevó al reconocimiento del oro como el equivalente universal del valor. El oro jugó el papel del dinero durante siglos, estaba disponible para todos los "grandes jugadores", tradicionalmente se acuñaba a partir de él. Pero algo más era más importante. El comercio internacional se dio cuenta de la necesidad no solo de un mecanismo para predecir el valor del dinero, sino también de la importancia de la estabilidad de la relación de su valor entre sí.
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El uso de la vinculación de las monedas nacionales con el oro facilitó la solución de ambos problemas a la vez. Su envoltorio de caramelo "vale", digamos, una onza (31,1 g) de oro, el mío son dos onzas, por lo tanto, mi envoltorio de caramelo es "igual" a dos de los suyos. En 1867, este sistema finalmente se formó y se consolidó en la conferencia de países industrializados en París. La principal potencia comercial mundial de esa época era Gran Bretaña, por lo que el tipo de cambio estable de 4.248 libras esterlinas por onza establecido por ella se convirtió en una especie de base del sistema financiero mundial. El resto de las monedas también estaban denominadas en oro, pero, cediendo a la libra en términos de participación en el comercio mundial, finalmente se expresó en términos de libra esterlina.
Sin embargo, incluso entonces, Estados Unidos comenzó su propio juego de derrocar la hegemonía monetaria británica. En el marco del sistema monetario parisino, Estados Unidos logró no solo fijar el dólar al oro ($ 20.672 la onza), sino que también fijó una regla según la cual el libre comercio de oro solo podía realizarse en dos lugares: en Londres y Nueva York. Y en ningún otro lugar. Así es como se formó la paridad de la moneda de oro: 4.866 dólares estadounidenses por libra esterlina. Los tipos de cambio de otras monedas tenían derecho a fluctuar solo dentro del marco del costo de enviar la cantidad de oro equivalente a una unidad de moneda extranjera entre los sitios de oro de Gran Bretaña y los Estados Unidos. Si traspasaban los límites de este corredor, se iniciaba la salida de oro del país o, por el contrario, su entrada, que estaba determinada por el saldo negativo o positivo de la balanza de pagos nacional. Por tanto, el sistema volvió rápidamente al equilibrio.
De esta forma, el "patrón oro" existió hasta el estallido de la Primera Guerra Mundial y, en general, aseguró la efectividad del mecanismo de las finanzas internacionales. Aunque incluso entonces Gran Bretaña se enfrentó al problema de la expansión-contracción cíclica de la oferta monetaria, plagada de agotamiento de la reserva nacional de oro.
La Gran Guerra, como se llamaba entonces a la Primera Guerra Mundial, sacudió enormemente la economía mundial, que no pudo sino afectar su sistema financiero. Londres ya no podía seguir desempeñando el papel de la moneda de reserva mundial por sí sola. La magnitud de la economía nacional simplemente no generó suficiente oro para apoyar la demanda de libras esterlinas de otros países, y el propio superávit comercial de Gran Bretaña siguió siendo negativo. Esto significó la quiebra real del león británico, pero los caballeros de la City dieron un paso inteligente y en la conferencia económica internacional en Génova en 1922 propusieron un nuevo estándar, que se llamó el estándar de cambio de oro. Formalmente, casi no difería del "oro" parisino, a menos que el dólar ya fuera reconocido oficialmente como una medida internacional de valor a la par con el oro. Entonces comenzó un pequeño fraude. El dólar conservó el respaldo de oro y la libra permaneció fuertemente vinculada al dólar, aunque ya no fue posible cambiarlo por el equivalente en oro correspondiente.
Conferencia en Génova en 1922.
Yo comandaré el desfile
Sin embargo, el sistema monetario genovés no duró mucho. Ya en 1931, Gran Bretaña se vio obligada a cancelar oficialmente la convertibilidad de la libra en oro, y la Gran Depresión obligó a Estados Unidos a revisar el contenido de oro de su moneda de 20,65 a 35 dólares la onza. Estados Unidos, que en ese momento tenía una balanza comercial positiva, inició una expansión activa en Europa. Para protegerse contra él, Gran Bretaña y otros países líderes han introducido aranceles aduaneros prohibitivos y restricciones absolutas a las importaciones. El volumen del comercio internacional y, en consecuencia, los acuerdos mutuos se redujeron drásticamente. Se interrumpió el cambio de moneda por oro en todos los países y, en 1937, el sistema monetario mundial había dejado de existir.
Desafortunadamente, antes de su muerte, logró llevar a los círculos bancarios estadounidenses a la idea de la posibilidad de tomar el liderazgo completo en la economía mundial a través del dólar adquiriendo el estatus de único sistema de reservas. Y la Segunda Guerra Mundial, que devastó a Europa, fue útil aquí. Si Hitler no estuviera allí, lo habrían inventado en Washington.
Entonces, cuando el 1 de julio de 1944, representantes de 44 países, incluida la URSS, se reunieron en la conferencia de Bretton Woods para resolver el tema de la estructura financiera del mundo de la posguerra, Estados Unidos propuso un sistema que era al mismo tiempo muy similar al que "funcionaba mucho antes", y al mismo tiempo tiempo que lleva al mundo al reconocimiento oficial del papel principal de Estados Unidos. En resumen, se veía simple y elegante. El dólar estadounidense está estrechamente vinculado al oro (todos los mismos $ 35 por onza troy, o 0,88571 g por dólar). Todas las demás monedas fijan tasas frente al dólar y no pueden cambiarlas más de más o menos el 0,75% de este valor. Aparte del dólar y la libra, ninguna moneda mundial tenía derecho a cambiar por oro.
De hecho, el dólar se estaba convirtiendo en la única moneda de reserva del mundo. La libra esterlina conservó un estatus privilegiado, pero en ese momento más del 70% de las reservas mundiales de oro estaban en los Estados Unidos (21.800 toneladas), el dólar se utilizó en más del 60% de los acuerdos comerciales internacionales y Washington prometió enormes préstamos a cambio de ratificar los términos de Bretton Woods. para restaurar las economías de los países después de la guerra. Entonces, a la Unión Soviética se le ofreció asignar 6 mil millones de dólares, que era una cantidad enorme, ya que el volumen total de Préstamo y Arrendamiento se estimó en 11 mil millones. Sin embargo, Stalin evaluó correctamente las consecuencias y rechazó con prudencia la oferta: la Unión Soviética firmó los acuerdos de Bretton Woods, pero así su no ha ratificado.
Los gobiernos de otros países europeos en realidad firmaron una camarilla y, con la ratificación de las condiciones de Bretton Woods, podrían emitir exactamente tanto de su propio dinero como sus bancos centrales tenían la moneda de reserva mundial: dólares estadounidenses. Esto proporcionó a Estados Unidos las más amplias oportunidades para controlar toda la economía mundial. Esto también les permitió establecer el Fondo Monetario Internacional, el Banco Mundial y el GATT, el Acuerdo General sobre Aranceles Aduaneros y Comercio, que luego se transformó en la Organización Mundial del Comercio (OMC).
El mundo empezó a vivir según el sistema de Bretton Woods (BWS).
Piso de negociación de Wall Street, Estados Unidos, 1939.
A medida que la deuda externa de Gran Bretaña y Estados Unidos aumentó de año en año y pronto excedió el tamaño de las reservas de oro de estos países, y los gobiernos de países extranjeros se convencieron cada vez más de que, mientras mantenían el sistema monetario internacional existente, se vieron obligados a financiar los déficits de Gran Bretaña y Estados Unidos (cuya política no podían controlar y en ocasiones no estaban de acuerdo con ella), las dos condiciones anteriores comenzaron a contradecirse.
El sistema de Bretton Woods estaba bien concebido, pero solo podía funcionar eficazmente si la moneda de reserva subyacente era estable. Y esta condición no se cumplió al final. En la década de 1960, la balanza de pagos de Estados Unidos era mayoritariamente negativa, lo que significaba que la cantidad de dólares en manos extranjeras aumentó rápidamente a medida que se agotaban las reservas de oro de Estados Unidos.
A lo largo de la década de 1960, el dólar perdió gradualmente su capacidad de cambio por oro, pero el sistema de un patrón de reserva crediticia contractual permitió mantener al menos la apariencia de un patrón de oro y divisas. Como resultado, Estados Unidos durante mucho tiempo logró evadir la necesidad de eliminar el déficit de la balanza de pagos cambiando la política económica interna o el tipo de cambio del dólar. Sin embargo, cuando el gobierno de Estados Unidos, en lugar de aumentar las tasas impositivas, comenzó a aumentar la oferta monetaria para pagar los costos de la guerra de Vietnam, Estados Unidos experimentó un aumento de la inflación. A medida que crecía la oferta monetaria, las tasas de interés caían y los precios internos aumentaban bruscamente, lo que reducía la competitividad de los productos estadounidenses en el exterior.
La primera crisis estalló en octubre de 1960, cuando el precio del oro en el mercado privado en poco tiempo subió a 40 dólares la onza al precio oficial de 35 dólares la onza. A esta crisis le siguieron las crisis del oro, el dólar y la libra esterlina. Tal desarrollo de eventos pronto podría terminar con el colapso de todo el sistema monetario mundial, similar al colapso de 1931, pero en realidad condujo a una cooperación sin precedentes de todos los principales estados del mundo en la esfera monetaria y aumentó la disposición de los países con exceso de reservas a continuar financiando operaciones para salvar el sistema monetario en el período en el que hubo una discusión sobre reformas fundamentales.
A pesar de los crecientes ingresos de la inversión extranjera, el superávit de la balanza de pagos estadounidense en el comercio de bienes y servicios (incluidos los ingresos de la inversión extranjera), transferencias y pensiones, que alcanzó los 7.500 millones de dólares en 1964, fue reemplazado por un déficit de aprox. 800 millones de dólares en 1971. Además, el volumen de exportaciones de capital de los Estados Unidos durante todos estos años se mantuvo estable en el nivel del 1% del producto nacional bruto; sin embargo, si a finales de la década de 1960 las elevadas tasas de interés del país contribuyeron a la entrada de aprox. 24.000 millones de dólares de capital extranjero, luego, a principios de la década de 1970, las bajas tasas provocaron un dumping masivo de valores y una salida de inversiones al exterior.
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Demarche francesa
A pesar de la elegancia de su diseño y las enormes perspectivas para los Estados Unidos, el mismo BVS contenía problemas fundamentales que se manifestaron en los días del "patrón oro". Si bien la economía de los EE. UU. Era aproximadamente un tercio del mundo, y si restamos los países socialistas, entonces el 60% de la economía occidental total, la proporción de dólares emitidos para préstamos a sistemas financieros extranjeros fue significativamente menor que la oferta monetaria que circula dentro de los propios Estados Unidos. La balanza de pagos fue positiva, lo que permitió a Estados Unidos seguir enriqueciéndose. Pero a medida que la economía europea se recuperó, la participación de Estados Unidos comenzó a declinar y el capital estadounidense, aprovechando el alto costo del dólar, comenzó a fluir activamente al exterior para comprar activos extranjeros baratos. Además, la rentabilidad de las inversiones extranjeras fue tres veces mayor que la rentabilidad del mercado estadounidense,lo que estimuló aún más la salida de capitales de Estados Unidos. La balanza comercial de Estados Unidos se volvió gradualmente negativa.
Las estrictas restricciones al comercio de oro que existían en la BVS tampoco ayudaron, lo que en realidad limitó su adquisición incluso por parte de los bancos centrales de otros estados, y privó por completo a los inversores privados de tal oportunidad. Además, las empresas transnacionales emergentes utilizaron su capital extranjero para un activo juego de intercambio, incluso frente al dólar. El creciente desequilibrio entre el modelo teórico de la BVS y la situación real de la economía mundial condujo no solo al surgimiento del mercado negro del oro, sino que también llevó su precio allí a más de 60 dólares la onza troy, es decir, dos veces más alto que el oficial.
Está claro que tal discrepancia no podría durar mucho. Se cree que el BVS fue roto por el presidente francés, general de Gaulle, quien recogió el "barco de dólares" y lo presentó a los Estados Unidos para su intercambio inmediato por oro. Esta historia tuvo lugar. En una reunión con el presidente Lyndon Johnson en 1965, De Gaulle anunció que Francia había acumulado $ 1.5 mil millones en dólares en papel, que tenía la intención de canjear por el metal amarillo a la tasa oficial de $ 35 la onza. Según las reglas, EE. UU. tuvo que transferir más de 1.300 toneladas de oro a los franceses. Teniendo en cuenta que en este momento nadie sabía el tamaño exacto de la reserva de oro de los EE. UU., Pero había rumores persistentes sobre su reducción a 9 mil toneladas, y el costo de toda la masa de dólares impresos excedía claramente el equivalente incluso al número oficial de 21 mil toneladas, Estados Unidos estaría de acuerdo con tal intercambio. No pude. Sin embargo, Francia, a través de una fuerte presión (por ejemplo, el país se retiró de la organización militar de la OTAN) logró superar la resistencia de Washington y en dos años, junto con Alemania, sacó así más de 3 mil toneladas de oro de Estados Unidos.
La capacidad de Estados Unidos para mantener el dólar convertible en oro se estaba volviendo imposible. A principios de los 70. hubo una redistribución de las reservas de oro a favor de Europa, y cada vez más dólares estadounidenses en efectivo y no monetarios participaron en la circulación internacional. La confianza en el dólar como moneda de reserva se vio mermada aún más por el gigantesco déficit de la balanza de pagos de Estados Unidos. El déficit de Estados Unidos en términos de pagos oficiales alcanzó un tamaño sin precedentes: $ 10,7 mil millones en 1970 y $ 30,5 mil millones en 1971, con un máximo de $ 49,5 mil millones (interanual) en el tercer trimestre de 1971.
Surgieron problemas importantes con la liquidez internacional debido a que la producción de oro fue baja en comparación con el crecimiento del comercio internacional. Se formaron nuevos centros financieros (Europa Occidental, Japón) y sus monedas nacionales comenzaron a utilizarse gradualmente como reservas. Esto condujo a la pérdida de Estados Unidos de su posición dominante absoluta en el mundo financiero.
De acuerdo con las reglas del FMI, el superávit de dólares resultante en el mercado privado de divisas tuvo que ser absorbido por los bancos centrales extranjeros, que estaban obligados a mantener las paridades monetarias existentes. Sin embargo, tales acciones dieron lugar a expectativas de una depreciación del dólar frente a las monedas más fuertes de países que han acumulado enormes activos en dólares, en particular Francia, Alemania Occidental y Japón. Estas expectativas se vieron reforzadas por declaraciones oficiales del gobierno de Estados Unidos de que considera los cambios en los tipos de cambio como una medida necesaria para restaurar la balanza de pagos y la competitividad de los bienes estadounidenses en los mercados externos. El 15 de agosto de 1971, Estados Unidos anunció oficialmente la suspensión del intercambio de dólares por oro. Al mismo tiempo, para fortalecer su posición en las próximas negociaciones, Estados Unidos introdujo una prima temporal del 10% a los aranceles de importación. La introducción de la prima tenía dos propósitos: restringir las importaciones haciéndolas más caras y advertir a los gobiernos extranjeros que si no tomaban medidas drásticas para impulsar las exportaciones estadounidenses, sus propias exportaciones a Estados Unidos se verían muy limitadas.
Aquí es donde terminó la historia del sistema financiero de Bretton Woods, ya que después de tal bochorno, Estados Unidos, bajo diversos pretextos, se negó a canjear papeles verdes por oro real. El 15 de agosto de 1971, el próximo presidente de los Estados Unidos, Richard Nixon, canceló formalmente el respaldo en oro del dólar.
Durante los 27 años de su existencia, BVS ha hecho lo principal: ha elevado el dólar estadounidense a la cima de las finanzas mundiales y lo ha asociado firmemente con el concepto de valor independiente. Es decir, el valor de esta hoja de papel viene dado únicamente por lo que está escrito en él - "dólar" - y no por la cantidad de oro por la que se puede cambiar. El rechazo al respaldo de oro levantó las últimas restricciones sobre la emisión de dinero de Estados Unidos. Ahora el FRS podría decidir oficialmente en su reunión cuántos dólares necesita el mundo, sin preocuparse por ningún tipo de seguridad.
Acuerdo Smithsonian
Después de los anuncios del 15 de agosto, los países que tenían balanzas de pagos positivas que aún no habían pasado a flotar sus monedas se vieron obligados a hacerlo. Sin embargo, las instituciones monetarias gobernantes de estos países han tratado de limitar la apreciación de sus monedas y así mantener la competitividad de sus productos en los mercados internacionales. Al mismo tiempo, los gobiernos estaban ansiosos por evitar un retorno a las políticas proteccionistas destructivas que prevalecieron en el mundo en 1931 después de la terminación del intercambio de libras por oro y que podrían volver a dominar ahora que el intercambio de dólares por oro ha cesado. El peligro de un regreso al pasado se eliminó con la ayuda de los acuerdos alcanzados el 18 de diciembre de 1971 en las negociaciones entre representantes de los países del G-10 en la Institución Smithsonian (Washington).
En primer lugar, se acordaron los términos de una revisión multilateral de los tipos de cambio, que implicó una devaluación del dólar estadounidense frente al oro en un 7,89% y un aumento simultáneo de los tipos de cambio de muchos otros países. Como resultado, el valor de las principales monedas del mundo aumentó entre un 7% y un 19% en relación con la paridad del dólar anterior. Hasta principios de 1972, muchos otros países no cambiaron sus paridades monetarias fijadas por el FMI; como consecuencia, el valor de sus monedas frente al dólar también subió automáticamente. Algunos países han recurrido a ajustar la paridad de sus monedas para mantener su tipo de cambio anterior frente al dólar, mientras que otros han aumentado o disminuido sus monedas nacionales frente al dólar. En segundo lugar, el G10 acordó establecer temporalmente los límites de las fluctuaciones permitidas en los tipos de cambio en el 2,25% del nuevo tipo de cambio, que hasta ahora excluía la libre flotación de divisas. Finalmente,tercero, Estados Unidos acordó eliminar la prima del 10 por ciento sobre los derechos de importación.
Como resultado de las medidas tomadas, el patrón oro y divisas se transformó en un patrón papel-dólar, en el que todos los países, con excepción de Estados Unidos, asumieron obligaciones arriesgadas de mantener los nuevos tipos de cambio, que efectivamente estaban consagrados en el Acuerdo Smithsoniano.
Sistema jamaicano
Los partidarios del monetarismo defendieron la regulación del mercado contra la intervención del gobierno, revivieron la idea de la autorregulación automática de la balanza de pagos y propusieron introducir un régimen de tipo de cambio flotante (M. Fridman, F. Makhlup, etc.). Los neokeynesianos recurrieron a la idea previamente rechazada de J. M. Keynes sobre la creación de una moneda internacional (R. Triffin, W. Martin, A. Day. F. Perú, J. Denise). Estados Unidos se ha embarcado en un rumbo hacia la desmonetización final del oro y la creación de liquidez internacional para respaldar al dólar. Europa occidental, especialmente Francia, ha tratado de limitar la hegemonía del dólar y ampliar los préstamos del FMI.
La búsqueda de una salida a la crisis financiera se llevó a cabo durante mucho tiempo, primero en los círculos académicos y luego en los círculos de gobierno y numerosos comités. El FMI preparado en 1972-1974. el proyecto de reforma del sistema monetario mundial.
Su dispositivo fue acordado oficialmente en la conferencia del FMI en Kingston (Jamaica) en enero de 1976 por el acuerdo de los países miembros del FMI. El sistema de Jamaica se basa en el principio de rechazo total del patrón oro. Las razones de la crisis se describen en el artículo Sistema monetario de Bretton Woods. Las reglas y principios de regulación se formaron finalmente en 1978, cuando la enmienda a la carta del FMI fue ratificada por mayoría de votos. Así se creó el actual sistema monetario mundial.
Según el plan, el sistema monetario de Jamaica debía volverse más flexible que el de Bretton Woods y adaptarse más rápidamente a la volatilidad de las balanzas de pagos y las monedas nacionales. Sin embargo, a pesar de la aprobación de tipos de cambio flotantes, el dólar, formalmente privado de la condición de principal medio de pago, en realidad se mantuvo en este rol, lo que se debe al potencial económico, científico, técnico y militar más poderoso de Estados Unidos en comparación con otros países.
Además, la debilidad crónica del dólar, característica de la década de 1970, fue reemplazada por una fuerte alza de su tipo de cambio en casi 2/3 desde agosto de 1980 hasta marzo de 1985, bajo la influencia de varios factores.
La introducción de tipos de cambio flotantes en lugar de tipos de cambio fijos en la mayoría de los países (desde marzo de 1973) no aseguró su estabilidad, a pesar de los enormes costos de la intervención cambiaria. Este régimen demostró ser incapaz de asegurar una rápida igualación de las balanzas de pagos y las tasas de inflación en varios países, terminando con movimientos bruscos de capital, especulación en los tipos de cambio, etc.
Varios países continuaron vinculando sus monedas nacionales a otras monedas: dólar, libra, etc., algunos vincularon sus tipos a “canastas de monedas” o DEG.
Uno de los principios básicos del Sistema Monetario Mundial de Jamaica fue la desmoneetarización del oro completada legalmente. Se abolieron las paridades de oro y se detuvo el intercambio de dólares por oro.
El Acuerdo de Jamaica finalmente abolió las paridades de oro de las monedas nacionales, así como las unidades de DEG. Por lo tanto, fue visto en Occidente como la desmonetización oficial del oro, privándolo de cualquier función monetaria en el ámbito de la circulación internacional. Se marcó el comienzo de la expulsión real del "metal amarillo" de las relaciones monetarias internacionales.
Formalmente, el sistema de Jamaica existe hasta el día de hoy, pero de hecho podemos ver el comienzo de su fin. Porque contiene aún más contradicciones sistémicas que las que había en Bretton Woods, pero ya no contiene oro, que al menos se puede sentir y contar.
